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G20中美会晤前夕,多数交易员谨慎而行:没有人期待任何具体的东西

文 | >嘉号小小编2019-06-25 21:56:587470

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在G20中美习特本周会晤之前,基金经理们坚守自己的立场,表示他们预计不会取得多大进展。

投资者普遍认为,两国领导人不太可能突然达成协议,解决一场过去一年令市场承压的贸易争端。

大多数交易公司都将重点放在以国内为重点的防御性股票上,不过很多潜在的下跌已经反映在股价中,而外汇交易员预计人民币将小幅走软。

比如下面的代表性意见:

“没有人真的期待任何具体的东西”——卡罗琳·于·毛雷尔

“我们解决贸易问题的机会非常渺茫”——徐克

“市场已经消化了最坏情况的坏消息”——克劳迪娅·卡利奇

“我们的立场是采取观望的态度”——丹尼尔·杰拉德

“我们正在等待事态进一步恶化,然后才会买盘。”——布莱恩·陈

上周,特朗普在推特上表示,他对与中方会晤持乐观态度,交易员们纷纷押注人民币走强、波动更大,这让一些人猝不及防。

人民币以2月份以来最大的周涨幅收盘,而上证综合指数攀升至近两个月来的最高水平。

上周末,美国表示将把更多中国科技公司列入黑名单。上个月,华为技术被列入黑名单。就达成和解而言,这种起起伏伏并没有帮助投资者对谈判可能走向形成一个具体的看法。

法国巴黎银行资产管理有限公司大中华区股票主管于茂乐表示:“鉴于贸易谈判和经济形势都不明朗,目前很难在市场上明确押注于任何一种方式。”

尽管会议将取得一些进展,但两国领导人不太可能达成协议,消除人们的担忧。因此,你不能真的转为看跌或看涨。”

选择

毛雷尔喜欢消费和医疗行业,因为它们是由国内驱动的。惠理投资香港有限公司基金经理徐克也喜欢这些企业和教育公司。

他预计计划会晤不会产生太多进步和调整。

瑞士信贷在G20峰会前下调了中国股指目标。

“在过去一年左右的时间里,我们曾数次将现金头寸提高了几个基点,但从未超过10%的现金水平,这将是一种避险情景,”徐克说。“目前,我们90%以上的股票头寸都是依靠国内需求来推动盈利的公司。”

由于今年开局强劲,上证综合指数2019年上涨19%,不过目前已较4月份的高点下跌近10%。

坏的?

普遍的共识是,无论谈判结果如何,中国股市都不会承受太大压力。道富银行亚太区投资和风险咨询主管杰拉德说,随着贸易争端的升级,价格下调的幅度并不太大,因为第一季度机构投资者没有涌入新兴市场的涨势。

杰拉德表示:“鉴于增长面临的实际风险和基本面因素,尽管我们不主张完全配置回高贝塔系数、新兴市场股票和风险偏好,但也没有什么东西需要我们完全防御。”“我们保持坚定的中立。”

方向

总部位于新加坡的杰拉德说,人民币目前可能也会维持在窄幅区间内,因为让人民币进一步大幅贬值不符合中国的最佳利益,同时人民币也很难大幅升值。

瑞穗银行资深亚洲外汇策略师Ken张说,投资者可能会在峰会的“关键风险事件”之前削减人民币敞口。但是,考虑到内在的空头头寸,他们可能会在美元走软时回购人民币。

人民币兑美元周二下跌0.1%,至1美元兑6.8802元人民币,上周升值0.9%。人民币汇率接近年初的水平。

面对日益激烈的贸易争端,中国已采取措施放松流动性,提振贷款,并支持其疲软的经济,这应有助于债券市场。

摩根大通资产管理的Jason Pang表示,谈判的负面结果可能会促使亚洲各国央行降息。他喜欢中国政策性银行发行的三年期和五年期债券。

”在贸易方面,我们相信,中国将越来越专注于建立一个稳定的国内需求,逐步减少依赖出口导向型增长,“高盛资产管理大中华区股票主管关称。

与其他投资者一样,关也青睐迎合国内需求增长的投资机会,比如由于人口迅速老龄化而带来的医疗和保险,收入增长和城市化推动的银行需求,以及消费者对更复杂产品的需求导致的家用电器。

交易时间?

考虑到交易时机的不确定性,市场仍普遍持谨慎态度。

“G20会议上,我们没有100%的线索是什么将会达成,但是我们仍然相信在中期内会有一些建设性的协议被达成,但是我们不知道它将会在本周内,”大中华区股票摩根大通资产管理公司的投资组合经理周一说。

上海利达资本有限公司的基金经理Brian Chen说,g20峰会对市场的影响“只是一个小问题”。“无论结果如何,我们都不会感到意外,无论是重启谈判,还是两国领导人根本没有举行私人会晤。”

陈说,只有当中国和美国经济放缓引发全球债务危机时,才会出现某些买进机会。他表示:“我们正在等待情况进一步恶化,然后才会买盘。”

如果谈判取得任何积极突破,中国股市可能获得一些暂时的支撑。

优先考虑中国债券,而不是股票,尤其是高收益债券。由于信贷基本面具有弹性,美联储放松货币政策,以及中国可能实施更具扩张性的财政/货币政策,高收益债券仍然具有吸引力。


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