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欧洲央行:银行向小客户收取过高的外汇服务费用,市场不透明难以捍卫

文 | >嘉号小小编2019-06-19 08:04:2944127

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欧洲央行最新发布的一份报告显示,欧洲各地的银行通过向小企业客户收取过高的外汇服务费用,每年赚取数亿欧元。

这项新研究是对传统上不透明的外汇衍生品定价领域的首次数据驱动研究,并为坊间证据提供了支持,即较小的企业客户往往会为防范汇率波动而支付更高的利率。

研究人员发现,在某些情况下,这一比例可能比规模更大、经验更丰富的客户高出25倍。

日内瓦经济管理学院教授哈拉尔德·豪表示:“问题在于,交易商系统性地、持续地向没有外汇交易专业知识的客户收取过高的费用。”

该研究分析了50万欧元/美元货币对的“远期”衍生品合约,这些合约锁定了未来要支付的汇率。这些交易是由200多家银行和1万多家客户私下安排的,客户范围从大型跨国公司到小型进出口公司。

这相当于走进一家二手车经销商,花5万欧元买了一辆别人能以5000欧元买到的车

哈拉尔德·豪是这项研究的主要作者。

调查结果十分明显:由于欧元/美元合约定价存在歧视性,银行平均每年多收6.38亿欧元。大多数企业客户为大型企业仅支付2个基点的合同支付约50个基点,即0.5%。

豪表示:“这相当于走进一家二手车经销商,花5万欧元买了一辆其他人可以花5000欧元买到的车。”“价格歧视是系统性地针对不那么成熟的市场参与者,即小型进出口公司。”

在2016年欧洲新规要求银行及其交易对手向监管机构报告更多交易细节之前,衡量外汇交易商的服务价格一直很困难。本文基于新的数据,是2017年发表的初步研究结果的更新版本。

长期以来,银行一直辩称,它们的收费与客户的个人需求和环境有关。但研究表明,合同期限在定价上几乎没有差别。相反,它发现,利率往往是由银行对客户在货币交易方面专长的看法决定的。

“(场外)交易商一直声称,合同定制……允许企业进行更多对冲,但中小企业面临的巨大价格歧视表明,事实恰恰相反。

他指出,这些数据表明,许多小公司选择冒险让本币兑美元升值,而不是支付购买保护措施的高昂成本。

在接受调查的1087家公司中,有一半以上的公司只与一家银行交易货币,平均支付的价格是从5家或5家以上交易商那里获得报价的公司的14倍。

最新的行业调查显示,每日5.1万亿美元的外汇市场集中在10家最大的外汇交易商手中,它们总共占据了65%的份额。英国《金融时报》上月报道称,各银行正抵制提高市场透明度的努力,辩称有关其外汇合约成本的额外披露,对客户没有什么实际价值。

“我们第一次可以为不同的参与者衡量市场的质量。从公共政策的角度来看,我们看到的情况看起来很糟糕。“现在,市场的不透明性更难捍卫。”


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