温度资讯,深度解读

一级流动性提供商会和你对赌吗?

文 | >嘉号小小编2018-10-11 17:22:5611826

01.jpg

真ECN/STP经纪商可以将交易员的订单路由到一个流动性提供商,而不需要任何人为干预。如果该流动性提供商是野村证券或德意志银行等知名机构,那么该经纪商就是真正的ECN/STP经纪商,不会操纵你的交易,也不会与你进行反向交易。

现在的问题是,流动性提供商是你的对手方,好的流动性提供商会不会像做市商经纪人那样有让你亏损的冲动?

像做市商经纪人一样,你赢了,它们就亏钱,但像摩根大通银行这样的大型流动性提供商与做市商经纪商的区别在于,它们规模太大,通过提供的服务赚取了多得多的利润。因此,他们不会费心让散户投资者蒙受损失。

1.jpg

(全球外汇市场最大玩家,它们充当一级流动性提供商角色)

即使你让他们蒙受损失,他们仍然欣赏你的生意,你转移给他们的钱和你持有头寸时留在他们手中的钱会被加到他们的资金池里,而他们会把这些钱用于其他很多用途。

在你购买一种货币的同时,他们将另一种货币卖给其他人。他们买卖股票,他们把钱借给大投资者、其他银行和组织、甚至政府,他们赚取了很多利润。

你的钱帮助他们处理所有这些活动,他们帮助你交易。他们每天24小时、每周7天处理数百万笔交易,即使在周末外汇市场不对散户开放。

因此,对他们来说,与交易者作对并让他们输是没有意义的。他们通常不会这么做,因为他们不需要这么做。

此外,他们总是要面对竞争,所以他们不得不随时提供更好的服务。一个小小的错误就能毁掉他们的信用,使他们失去很多生意。另一方面,他们受到政府的密切监督,如果他们犯了任何错误,他们将不得不为此付出惨重的代价。

一级流动性提供商中FICC业务中零售外汇有多少?

对于流动性提供者而言,为外汇市场提供流动性一般被归纳到其FICC业务中,所谓FICC包括

FI(fixed income)固定收益——利率、债务和信用证券等

C(currency)外汇——现货、远期和定制服务

C(commodities)大宗商品——金属,能源等大宗商品

2.jpg

上图是美国前五大投行的FICC收入排行,JP摩根在2018年2季度FICC收入34亿美元。

3.jpg

如上图高盛在2016年的发布的一个统计,数据显示LP/做市净利润在FICC业务中占比高达61%,高盛更是达到88%,当然这个做市中外汇只占一小部分,对零售客户的就更小。

对零售客户的有多小?我们可以从另一个维度来看,2016年BIS发布全球外汇统计

4.jpg

我们可以看到整个日均外汇交易量达到5.07万亿美元。大银行之间的日均交易量2.1万亿美元,与其他金融机构之间的日均交易量2.6万亿美元,与非金融客户(比如主权国家)之间的交易量下降19%至3800亿美元,占比降至7%。

零售外汇交易量有多少? 2820亿美元,占整个外汇交易的5.5%。

222.jpg

所以,为零售外汇提供的流动性所获得收益在大投行(流动性提供商)中的占比很小,自金融危机后,《多德弗兰克》法案实施以及对银行自营业务的限制,FICC收益大幅下降,比如高盛2017年FICC收益占比从06年的38%跌到17%。

5.jpg

总而言之,对于一级流动性提供商来说,零售外汇的收益并不足以让它们去重视,与零售交易者作对并让他们输是没有意义的,而且还要冒着巨大的道德风险,这就是本文所要阐释的主旨。

我来叨两句
最新评论

嘉号公众微信号

登录嘉号

忘记密码,点击重设

注册嘉号

已有账户,立即登录

重设密码

请输入注册时的手机号,获取验短信证码
已有账户,立即登录