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外管局大幅改革QFII机制,吸引外资丰富外汇市场

文 | >嘉号小小编2018-06-12 19:36:2951757

据外管局最新消息,外管局发布2018第157号文件,正式取消QFII资金汇出20%的比例要求。

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为了促进中国外汇市场的发展,需要“引进来”和“走出去”,QFII即合格的境外机构投资者,是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度,与之对应的是QDII。

目前,QFII总额度为1500亿美元,RQFII(人民币合格境外投资者)试点区域拓展至19个国家和地区,总试点规模19400亿元人民币。

截至2018年5月底,累计有287家QFII机构合计获得994.59亿美元、196家RQFII机构合计获得6158.52亿元人民币投资额度。

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此次改革针对QFII,主要包括:

1、取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制。

2、取消QFII、RQFII本金锁定期要求,将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消,境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出。

3、明确合格机构投资者外汇风险管理政策,允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,对冲其汇率风险。

QFII制度即允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币,通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场,包括股息及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出,实际上就是对外资有限度地开放本国的证券市场。

据外管局领导介绍,资金汇出和锁定期的限制是影响QFII投资运作的主要因素,而此次改革将大大增加QFII的吸引力。

QFII机制的改革有利于吸引更多的外来资金,而在目前外汇储备下滑的情况下显得尤为重要。截至2018年5月末,我国外汇储备规模为31106亿美元,较4月末下降142亿美元,降幅为0.46%。

在国际金融市场,美元指数上升2.3%,主要非美元货币相对美元下跌,随着美元新一轮的加息周期,新兴市场货币几乎全军覆没。

虽然外储减少,但目前中国整体外汇市场稳定,并不会面临其他国家一样的窘境。

QFII锁定期的推出本是为了限制那些短期热钱,取消3个月的锁定期是为了进一步放松资本管制。

当然为事情找理由是最容易的,外管局能够放松资本汇出的限制,个人觉得主要有两方面原因:1.贸易战美方施压,2.人民币国际化和外汇市场发展不良。

首先,贸易战美方施压,此次贸易战,美国政府要求之一,是中国开放金融。所谓开放金融,是指开放金融市场,容许各国金融商人进入金融市场交易债券和货币(货币兑换)。金融开放还包括政府不得用行政手段干预和限制市场交易,也就是交易自由化包括货币兑换自由化,由市场决定交易的各个方面,包括交易定价,如债券利率,汇率等等。

虽然当局一再强调开放是中国自己的行为,是但总有一种事后找台阶的感觉。据央行行长易纲,中国金融改革开放已定下线路图。

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第一个时间节点是在6月30日前,将落实以下措施:

1.取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制,内外资一视同仁;允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行;

2.将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%,三年后不再设限;

3.不再要求合资证券公司境内股东至少有一家是证券公司;

4.为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制,从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍,即沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币,港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币;

5.允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务;

6.放开外资保险经纪公司经营范围,与中资机构一致。

第二个时间节点是在今年年底前,推出以下六大开放政策:

1.鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资;

2.对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限;

3.大幅度扩大外资银行业务范围;

4.不再对合资证券公司业务范围单独设限,内外资一致。

5.全面取消外资保险公司设立前需开设2年代表处要求。

6.目前沪伦通准备工作进展顺利,中英双方争取于2018年内开通“沪伦通”。

此次外管局放松资本部分管制也不过是整个金融改革开放的一小步而已。

第二个理由是人民币国际化和外汇市场改革,据SWIFT统计,人民币在全球支付中的份额在2015年之后就一直走下坡路,2016年中国实行了资本管制,直到最近才放开。

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此外外资进入中国投资,必然会涉及到兑换和汇率问题,这对进一步丰富中国外汇市场玩家、扩大外汇市场规模也大有裨益。


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