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人民币近期成“避险货币”,协议签署前夕警告:只是止血,并非终战

文 | 嘉号小小编2020-01-13 23:33:3344855

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人民币兑美元汇率刚刚经历了第二年下跌,而随着中美两国准备本周签署万众期待的第一阶段贸易协议,人民币不同寻常地变成了近期的避险货币。

12月初以来,人民币兑美元已升值逾2.5%。

 “相比其他货币,以人民币计价的资产是更受青睐的选择,”蜂巢基金管理公司的基金经理李海涛表示。

外资持有的中国债券规模创纪录也说明投资兴趣上升。

中国外汇交易平台上周称,2019年海外投资者净买入债券的规模达到1.1万亿元人民币,官方数据显示,截至12月底,外资持有价值1.31万亿人民币的中国国债,为连续第十个月持有规模创纪录。

中国债券被纳入国际指数正在推动追踪指数的人买入,同时收益率上涨也在吸引外国投资。

“在中国,国债收益率约为3%。在发达国家,公债收益率为1%或更低,”新加坡Western Asset Management的资深投资经理Desmond Soon说。他表示,该公司从去年开始买入中国债券,并且将增加其曝险。

 “相比于美国股市,中国股票的估值依然较低。市场对于第一阶段贸易协议的签署非常乐观,”摩根资产管理驻上海的环球市场策略师朱超平说。他并补充说,流入中国股市的资金在支撑人民币。

然而,人民币也存在明显的风险。受经济增长放缓和中美贸易摩擦的影响,人民币兑美元2018年下跌5.3%,去年下跌1.3%。

一家中资银行的交易员称,人民币未来走向将高度依赖于央行的态度;摩根资产管理的朱超平表示,第二阶段贸易谈判可能会比较困难。

此外,蜂巢基金李海涛称,人民币的避险特性只是周期性地出现,呼应了其他分析师的看法。他们认为,人民币缺乏许多真正的避险特性,包括完全可兑换性。

只是止血,并非终战

美国商会一名高级官员周一表示,中国和美国将于本周签署的第一阶段贸易协议“阻止了流血”,但并没有结束贸易战,他警告说重大挑战依然存在。

 “明显两边松了一口气”协议,预计周三在华盛顿签署,第一阶段的深度比最初认为的更为积极。

 “第一阶段的实施对于建立信任和确定性、建立谈判的成功非常重要。”

但他表示,尽管第一阶段协议“止住了流血”。“与此同时,双方表现出推进第二阶段谈判的承诺也很重要。”

鉴于双边争端核心的结构性问题在很大程度上仍未解决,“仍存在重大挑战”。在关税问题上,仍有许多未完成的工作要做。

但美国仍对价值3,700亿美元的中国进口商品征收关税,第二阶段协议的谈判可能会涉及更棘手的问题,包括中国对国有企业的补贴,以及被认为造成不公平竞争环境的产业政策。

一些持怀疑态度的人士还质疑第一阶段的协议能否坚持下去,部分原因在于,作为协议条款的一部分,中国将必须大幅增加美国的农产品进口。


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