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小型经济体被迫追随美联储脚步,放弃加息正在欧洲上演

文 | 嘉号小小编2019-08-01 21:09:005308

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从瑞典到以色列,由于美联储收紧货币政策,这些小型开放经济体的央行发现自己不得不暂停以往步骤,跟着美国的步伐起舞。

他们面临越来越大的压力,要求他们放弃提高国内借贷成本的计划,而这将使他们在未来经济低迷时的政策空间进一步萎缩。

周三,以色列已经采取措施,停止了即将到来的加息。

当然,另一种选择是接受与主要发达经济体之间更大的利率差异,这可能导致本币升值,并损害出口。

高盛集团驻伦敦经济学家凯文•戴利表示:“毫无疑问,这对这些经济体的央行来说是一个挑战。如果它们只关注国内因素,将导致货币政策设定得过紧,这将是不恰当的。”

小型开放经济体的央行正与全球鸽派潮流作斗争

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资料来源:彭博社

美国央行官员周二和周三在华盛顿举行会议后,10多年来首次降息。降息25个基点可能将提振对高风险资产的兴趣,此前美联储已连续加息,将目标区间从纪录低点上调。欧洲央行也准备最早在9月份出台更多刺激措施。

安盛投资管理公司宏观研究主管戴维•佩奇表示:“我们正处于一个略微不同寻常的时期,通常或从历史上看,像这样的全球宽松政策对经济是一种利好。”然而,现在,“这并不是什么好事,这被视为增加反通胀风险的因素。”

在以色列,鸽派立场的转变推高了新谢克尔,遏制了通胀,迫使央行在11月意外加息后,放弃了再次加息的计划。如果全球经济下滑进一步恶化,以色列甚至可能被迫逆转自2011年以来首次上调的借贷成本。

剑桥大学宏观经济学教授吉安卡洛•科塞蒂表示:“实际上,一个小型开放经济体很难控制其利率。”

“实际利率将由国际市场决定。”

就在美联储周三做出决定的几小时前,以色列央行行长亚伦说,该国的关键利率“很长一段时间”不会从0.25%上调。此前几周,亚伦曾表示可能很快会加息。自2018年4月以来,新谢克尔兑美元汇率首次超过3.5美元,随后连续三天的上涨以口头干预告终。

“担心的来源”

"小型和开放经济体受到大型经济体发展的影响," 亚伦在7月8日决定利率后表示。“近几个月来,全球经济的发展一直是我们担忧的主要来源。”

类似的情况正在整个欧洲上演。

匈牙利是全球实际利率最低的国家之一,不过该国央行今年两次小幅收紧了利率。一些分析人士现在表示,下一步将降息,而不是加息。

附近的捷克央行6月底退出了加息行动,原因是全球风险盖过了国内高通胀的影响。在瑞典,尽管瑞典央行目前仍坚持自己的加息计划,但它表示,“围绕海外发展的风险可能会对瑞典的前景产生影响。”

事实上,在计划加息的小型开放经济体中,挪威似乎是唯一一个没有受到阻碍的国家。该国对石油的依赖使其脱颖而出。

彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯•贝隆表示:“他们左右为难。”“他们有货币升值的问题,而且在周期方面没有得到协调,这并不特别容易管理。”


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