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高盛加入最新行列,对美国可能干预汇市发出警告

文 | 嘉号小小编2019-07-12 12:54:1822954

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高盛策略师迈克尔•卡希尔周四在一份报告中写道,美国总统特朗普一再抱怨其他国家的外汇操作,这“让投资者重新关注美国的货币政策”。他说,在令人担忧的贸易背景下,美国采取行动让美元贬值的风险正在上升,这让人们产生了“一切皆有可能”的看法。

美国上一次干预外汇市场是在2011年,当时在日本发生灾难性地震后日元飙升,美国与其他国家一道干预汇市。这一努力提振了美元。不过,近几周来,越来越多的分析师一直在考虑美国可能会强行压低美元这一不确定因素。美国自2000年以来从未采取过这一举措。

"美国直接干预汇市的风险较低,但仍在上升," 卡希尔写道。“尽管这将违反近几十年的标准,但发达市场央行最近更积极地利用其资产负债表,外汇干预类似于非常规货币政策。”

越来越多的警告

高盛加入了荷兰国际集团和花旗集团等银行分析师的行列,就这一前景发表了看法。自特朗普上周在推特上表示,欧洲和中国正在玩一场“重大的汇率操纵游戏”以来,干预已成为一个热门话题。他呼吁美国“要么配合,要么继续做傻瓜”。

在美联储新一轮加息的推动下,美元兑其他许多货币走强。美国联邦储备委员会的一项美元贸易加权指数并未远低于2002年以来的最高水平,凸显出美国出口面临的竞争阻力。特朗普越来越担心美元走强会破坏他的经济议程,这也助长了他对美联储的批评。

卡希尔写道,干预可能会带来一些麻烦。他表示,尽管财政部和美联储在过去的事件中通常平分秋色,但如果美联储选择不参与,将“大大限制”潜在规模。除欧元和日元外,美国财政部的外汇稳定基金还持有约220亿美元的美元美钞和约500亿美元的特别提款权。

可以肯定的是,即使财政部单独行动,“我们预计这一举措的象征性重要性仍将对市场产生重大影响,”他写道。

美国要单干?

但这并不是说,对一个日交易量约5万亿美元的市场产生持久影响是件容易的事。在过去的干预中,各国央行通常会联合行动,向投资者发出更强的信号。但这一次,美国可能会发现自己孤军作战,尤其是在贸易紧张局势加剧之际,如果美国的努力会损害美国盟友的利益的话。

"国际社会现阶段不太可能与美国联手打压美元," 卡希尔称。

还有一个问题是,美国增持低收益货币是否合理。如果抛售美元,美国最终将买进这些货币。

Nordea Investment Funds的高级宏观策略师加利写道,美国的干预将增加欧元、日元、尤其是人民币的投资组合。美国“在基本情况下,美国的欧元和日元储备什么也赚不到。”

市场尚未对美国干预的前景表现出太多担忧:全球货币波动性处于五年低点。然而,荷兰国际集团(ING)和法国兴业银行的分析师表示,如果欧洲央行寻求进一步的货币刺激,美元走弱的风险将会增加。

法国兴业银行全球策略师阿尔伯特•爱德华兹周四在一份报告中写道:“在针对欧元区(德国)日益加剧的货币战争中,他将指示美国财政部(通过纽约联储)直接和单方面干预,以压低美元。”“我感到意外的是,他还没有这么做,但欧洲央行任何额外的宽松举措肯定会成为压垮骆驼的最后一根稻草。”


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